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Norway’s $1.6-trillion sovereign wealth fund, one of the world’s largest investors, will support a resolution calling for Goldman Sachs to split the roles of CEO and board chair, it said on Friday. Proxy advisors Institutional Shareholder Services (ISS) and Glass Lewis have recommended that investors back a shareholder resolution urging the bank to split the two positions, currently held by David Solomon, at Goldman’s annual meeting on April 24. The independence of banks’ leadership has been a hot issue since the 2008 global financial crisis. Norges Bank Investment Management (NBIM), which operates the Norwegian fund, is the 12th biggest investor in Goldman Sachs according to LSEG data, with a 0.84 per cent stake in the Wall Street bank at the end of 2023, valued at the time at $1.09-billion. “The board should exercise objective judgement on corporate affairs and be able to make decisions independently of management,” NBIM said in a statement explaining its vote rationale.
Le redressement de la firme d’ingénierie AtkinsRéalis, anciennement SNC-Lavalin, a été payant pour ses patrons en 2023. Ses six plus hauts dirigeants se sont partagé une rémunération de 30,4 millions, en hausse de 25 % par rapport à l’an dernier. Ces informations figurent dans des documents réglementaires envoyés aux actionnaires de la société montréalaise. Le président et chef de la direction, Ian Edwards, a obtenu une rémunération totale de 9,8 millions en 2023, ce qui représente une augmentation de 23 % par rapport à l’an dernier. Dans une lettre adressée aux actionnaires, la présidente du comité des ressources humaines du conseil d’administration, Mary-Ann Bell, a mentionné que la société avait atteint ses principaux objectifs.
Le 26 juin dernier, durant une entrevue sur le parquet de la Bourse de New York, Larry Fink a mentionné qu’il avait cessé d’utiliser l’acronyme ESG (facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance), car, selon lui, celui-ci a été entièrement politisé, voire « militarisé » par l’extrême gauche autant que par l’extrême droite. Le PDG de BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, était pourtant considéré comme le maître à penser et principal porte-étendard de l’investissement responsable fondé sur les critères ESG, une tendance qu’il a lui-même galvanisée par la publication de sa lettre annuelle adressée aux PDG.
En quelques mois, le placement de la CDPQ dans un producteur d’énergie solaire dont elle est actionnaire majoritaire a fondu de plusieurs centaines de millions. Après la saga Celsius, un autre investissement de la Caisse de dépôt et placement du Québec se trouve en difficulté. Cette fois-ci, c’est un important placement boursier de la Caisse qui est touché. L’action d’Azure Power Global a perdu 44 % de sa valeur lundi à la Bourse de New York après le départ surprise du PDG qui n’était en poste que depuis deux mois. [...] « Ayant un siège au conseil, la Caisse est au courant qu’il y a des problèmes depuis plus d’un an », commente François Dauphin, PDG de l’Institut sur la gouvernance. « Le rapport annuel d’Azure de 2021 montre qu’il y a aussi eu des signalements de lanceurs d’alerte l’année dernière, mais il semble que ces avertissements n’étaient pas fondés », dit François Dauphin. Cet expert constate que plusieurs changements sur le plan de la gouvernance ont été apportés dans les derniers mois. Outre des changements chez les administrateurs, la politique des lanceurs d’alerte a été modifiée le printemps dernier, note François Dauphin.
Le Cégep de Jonquière a octroyé des contrats totalisant des dizaines de milliers de dollars à des entreprises liées à du personnel de l’établissement au cours des cinq dernières années, a appris notre Bureau d’enquête. [...] Ce dernier argument n’a « aucune pertinence dans la gestion du conflit d’intérêts », selon Patric Besner, vice-président de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP). Il estime que le cégep aurait tout avantage à renforcer sa politique d’acquisition afin de mieux documenter l’octroi de contrats à des membres du personnel. Ces contrats devraient par ailleurs être révisés par la haute direction ou le conseil d’administration avant d’être donnés. « Ce qui est important, c’est d’avoir un deuxième niveau de sécurité ou de surveillance pour assurer que les contrats sont octroyés dans le meilleur intérêt du cégep », estime le conseiller Luc Martinet, de l’IGOPP.
Alors que le travailleur moyen ne cesse de perdre du pouvoir d’achat, plusieurs dirigeants de grandes entreprises québécoises ont eu droit, l’an dernier, à des augmentations de rémunération nettement supérieures à la forte inflation qui sévit actuellement. La hausse moyenne de la rémunération octroyée aux membres de la haute direction des 10 plus importantes entreprises cotées en Bourse a dépassé 25 % en 2021, indiquent des calculs effectués par Le Journal. [...] «On venait de reconfiner de grands pans de l’économie, alors peut-être que l’image de ce qui s’en venait pour l’année 2021 était très noire. On a donc établi des cibles conservatrices qui ont été, finalement, atteintes facilement», résume François Dauphin, PDG de l’Institut sur la gouvernance. Le spécialiste explique en outre que les programmes de rémunération ont généralement du mal à isoler la contribution individuelle d’un dirigeant donné à la performance d’une entreprise, de sorte que les émoluments ont tendance à suivre principalement l’évolution des marchés.
La firme d’avocats américaine Arent Fox vient d’obtenir un nouveau contrat pour prolonger sa relation d’affaires avec Québec qui s’échelonne sur deux décennies. "C’est toujours bon d’aller en appel d’offres de façon occasionnelle. Je suis un peu perplexe par rapport à la situation. Sur deux décennies, il y a probablement une expertise qui s’est développée et qui rend le coût de transfert à un autre cabinet plus onéreux. Ce sont des motifs que l’on pourrait évoquer." François Dauphin, président-directeur général de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques
En plus de toutes les bonnes pratiques qu’on pourra entendre dans cet épisode de Libres échanges, siéger au C. A. d’une petite et moyenne entreprise (PME) représente une autre stratégie gagnante pour les entrepreneures. Un mandat de gouvernance leur offre une occasion privilégiée de transmettre leurs connaissances et expériences, d’élargir leur réseau professionnel et d’aiguiser leurs compétences. Pourtant, bien peu de femmes occupent de tels postes. Une récente publication de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques révèle que 29,43 % des conseils d’administration de sociétés publiques sont composés de femmes [1].
[1] Source: https://igopp.org/diversite-au-ca-progres-ou-stagnation/
Des cas comparables à la tête de sociétés d’état. Marie Grégoire est comparée à Liza Frulla et Diane Lemieux mais « Il [François Dauphin, PDG de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques] note toutefois que Liza Frulla et Diane Lemieux avaient toutes deux été ministres auparavant, ce qui n’est pas le cas de Marie Grégoire, bien qu’elle ait été députée adéquiste » pour une brève période.
Le contrat accordé sans appel d'offres par Québec à la firme McKinsey fait sourciller. [...] Du côté de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), le directeur général François Dauphin estime qu’en matière de relance économique, on aurait pu se tourner vers la formation d’un groupe de travail regroupant, par exemple, des experts de différents secteurs et des représentants d’Investissement Québec et de la Caisse de dépôt et placement du Québec. Ce dernier se demande également pourquoi le gouvernement Legault a décidé de donner un contrat sans appel d’offres, une pratique devenue plus courante dans le contexte de l’urgence sanitaire. « Est-ce que nous sommes dans une situation d’urgence quand on parle de post-pandémie ? a demandé M. Dauphin. À mon avis, on aurait dû opter pour un appel d’offres. »
« Les entreprises devraient adopter naturellement une transparence accrue », dit François Dauphin, PDG de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques.
François Dauphin se retient, lui aussi, de s’avancer sur des types de gestion qui seraient intrinsèquement masculins ou féminins. « Tout cela dépend tellement des personnes à qui vous avez affaire. Il peut y avoir une sacrée différence, par exemple, entre une avocate et une ingénieure », note le p.-d.g. de l’Institut de la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), qui s’intéresse aussi à la question.
François Dauphin, PDG de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), rappelle qu’il y a un an, l’aide gouvernementale à Air Canada n’était pas encore annoncée et que l’entreprise voulait s’assurer que « les dirigeants ne quittent pas le navire ». Par contre, à la fin de l’année, la situation s’est améliorée grâce à l’aide gouvernementale. « C’est là qu’on a manqué peut-être de jugement ou on aurait dû faire assurément preuve de beaucoup plus de retenue », analyse François Dauphin.
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Mr. Fell made his case in a recent letter to the Ontario Securities Commission, arguing that Canadian investors are being misled. He has not yet received a response from the regulator. Canadians with an investment account receive a statement at least once a year detailing how their investments have performed. For the most part, rates of return are calculated on a nominal basis, meaning they have no inflation component factored in. A real return, on the other hand, accounts for the hit to purchasing power from rising consumer prices. These figures, Mr. Fell argues, would give investors a clearer picture of how much they have gained from a given investment. And since Statistics Canada calculates inflation on a monthly basis, the investment industry would already have access to the data it needs to make the switch to real returns. It would be very little trouble and no extra cost, Mr. Fell said. Still, he said he expects the investment industry will resist his proposal. “The mutual-fund lobby is so strong, and nobody wants to rock the boat too much.”
Québec vient donner un coup de pouce aux dirigeants d’organisations sportives et de loisir afin de rehausser leurs compétences de gestionnaires. La ministre responsable du Sport, du Loisir et du Plein air, Isabelle Charest, a annoncé vendredi à Montréal l’octroi de 3,3 millions sur cinq ans afin d’offrir gratuitement des formations spécialisées en gouvernance, en gestion, en éthique organisationnelle et en leadership. Mme Charest a fait valoir que les personnes qui dirigent les organisations sportives et de loisir sont souvent mal outillées pour assumer ces responsabilités. « Les gens, les administrateurs de nos ligues sportives ou de loisirs sont souvent des bénévoles qui n’ont pas de formation dans ce milieu-là, qui ont toutes les bonnes intentions, qui veulent le faire pour le bien de leurs jeunes et tout, mais qui n’ont pas les outils, n’ont pas les aptitudes, les compétences. »
« Il y a une trentaine d’années, les gens passaient par des courtiers pour faire du pumping avec de l’information pseudo-privilégiée sur les petites entreprises, rappelle M. Dauphin. On n’est plus là aujourd’hui. Il faut être extrêmement prudent quand on fait des interventions de cette nature-là. C’est à proscrire. »
François Dauphin craint que ce type de messages puisse provoquer une surévaluation injustifiée d’un titre en anticipation de la présentation d’états financiers et donc, une tentative de manipuler le marché.
Les palmarès dévoilant la rémunération des hauts dirigeants sont appelés à changer. De nouvelles règles adoptées jeudi par la Securities and Exchange Commission (SEC) permettront aux entreprises de présenter ces informations de façon plus nuancée afin de mieux refléter la réalité. Le gendarme boursier américain exigera à compter de décembre que les entreprises présentent annuellement un nouveau tableau faisant état de la rémunération « réelle » des dirigeants en excluant certains éléments, notamment l’attribution de titres non encore acquis (actions et options). « Ça donnera une approximation beaucoup plus réelle de la rémunération », commente François Dauphin, PDG de l’Institut sur la gouvernance. « On souhaitait associer une véritable relation entre la rémunération effectivement payée et la performance de l’entreprise, ce qu’il était impossible de faire avec la façon dont la divulgation est prévue actuellement. Un tableau nous donnera maintenant cette information beaucoup plus pertinente pour les investisseurs. » [...] Si de telles règles sont adoptées aux États-Unis, François Dauphin dit qu’il faut s’attendre à ce que le Canada emboîte le pas dans les mois à venir, car les attentes des investisseurs sont les mêmes des deux côtés de la frontière.
The 2022 Shopify AGM put the spotlight on two controversial theories for driving corporate success: the founder-CEO and multi-class share structures. When it went public in 2015, Shopify’s multi-class structure was fairly standard for an aspirational tech unicorn, if still unusual relative to capital markets as a whole. [...] In Canada, among the most thoughtful arguments against a blanket negative approach to dual class companies are those made by the Institute for Governance of Private and Public Organizations (“IGOPP”). The IGOPP has argued that companies with dual class structures are just as likely, if not more so, to deliver long-term growth as one-share-one-vote companies (see “Policy Paper No. 11: The Case for Dual-Class of Shares”, 2019.)
La baisse du rendement chez Investissement Québec (IQ) l’an dernier n’a pas influé sur les primes, puisqu’elles ont totalisé plus de 12 millions – un sommet. Des employés de la société d’État ont même besoin de travailler moins longtemps afin d’avoir droit à ce traitement. [...] « Il y aurait lieu de réviser les critères pour certaines catégories admissibles, souligne le président-directeur général de l’Institut de la gouvernance d’organisations publiques et privées (IGOPP), François Dauphin. « Est-ce que c’est correct de donner jusqu’à 5 % du salaire annuel en prime au personnel technique ? »
Malgré ces avantages reconnus, la diversité des conseils d’administration progresse lentement, comme l’a démontré une récente étude de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), basée sur la divulgation obligatoire des sociétés incorporées selon la loi fédérale et inscrites en Bourse. Faudrait-il imposer des quotas? «Les quotas permettent d’atteindre les cibles plus rapidement mais parfois avec moins d’engagement des firmes, qui s’arrêtent au minimum requis, prévient François Dauphin. En l’absence de quotas, les progrès sont plus lents, mais les entreprises agissent davantage par conviction et les administrateurs savent que personne n’est nommé uniquement pour se conformer à une norme.»
[...] Dans le contexte, les défis qui attendent Mme Grégoire dans ses nouvelles fonctions seront très grands, notent des experts en gestion, mais sa situation de PDG au parcours inhabituel n’est pas si exceptionnelle quand on observe les grandes organisations publiques et privées. On peut penser à Liza Frulla, qui est à la tête de l’Institut de tourisme et d’hôtellerie du Québec, ou à Diane Lemieux, qui dirige la Commission de la construction du Québec, donne comme exemples François Dauphin, PDG de l'Institut sur la gouvernance d'organisations privées et publiques. [...] Et dans les deux cas, elles sont très bien dans leurs fonctions depuis maintenant plusieurs années, poursuit M. Dauphin. Il note toutefois que Liza Frulla et Diane Lemieux avaient toutes deux été ministres auparavant, ce qui n’est pas le cas de Marie Grégoire, bien qu’elle ait été députée adéquiste. [...] Si on fait le parallèle avec des organisations privées, environ 15 % des dirigeants sont recrutés à l’externe de l’organisation où ils sont nommés, et 85 % sont des promotions à l’interne, illustre M. Dauphin. Évidemment, on va souvent aller avec des promotions à l'interne parce que les gens sont en place depuis longtemps, ils connaissent bien la culture, le fonctionnement de l'organisation. Donc, souvent, c'est dans une volonté de continuité, explique-t-il.
Une personne qui est en quelque sorte parachutée à la tête d’une organisation dont elle ne maîtrise pas les activités courantes a tout avantage à prendre le temps d’écouter, d'avoir une certaine sensibilité à la culture [d'entreprise] existante, et d'évaluer assez rapidement quel est le rythme de changement acceptable à l'intérieur de l’organisation afin de ne pas brusquer les choses, souligne François Dauphin.
« On s’attendait à ce qu’il y ait certainement une manifestation de mécontentement, a expliqué le directeur général de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), François Dauphin, au bout du fil, en se montrant surpris. Dans le grand public, cet épisode a été très mal reçu. »
François Dauphin se retient de s’avancer sur des types de gestion qui seraient intrinsèquement masculins ou féminins. « Tout cela dépend tellement des personnes à qui vous avez affaire. Il peut y avoir une sacrée différence, par exemple, entre une avocate et une ingénieure », note le p.-d.g. de l’Institut de la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), qui s’intéresse aussi à la question.
François Dauphin, PDG de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), rappelle qu’il y a un an, l’aide gouvernementale à Air Canada n’était pas encore annoncée et que l’entreprise voulait s’assurer que « les dirigeants ne quittent pas le navire ». Par contre, à la fin de l’année, la situation s’est améliorée grâce à l’aide gouvernementale. « C’est là qu’on a manqué peut-être de jugement ou on aurait dû faire assurément preuve de beaucoup plus de retenue », analyse François Dauphin.
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